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証券市場ライン（SML）は、資本資産価格設定モデル（CAPM）のグラフィカルな表現であり、株価のリスクとリターンの関係の基本的な見積もりです。 SMLを推定し、それを株式の実際の過去のリターンと比較することにより、投資家は、将来のパフォーマンスに関する投資家の仮定に基づいて、株式が過小評価されているか過大評価されているかを知ることができます。返品が常にSMLラインより下にある場合、その在庫は上昇すると予想され、返品が一貫してラインより上にある場合、その在庫は下落する予定です。特定の銘柄のSMLをグラフ化するには、銘柄「ベータ」の計算が必要です。これは、市場の全体的なパフォーマンスにどれだけ密接に準拠しているかです。ベータが1を超える株は市場よりも優れており、ベータが1未満であれば市場を下回っています。
ベータを計算する
Microsoft Excelまたは他の同様の計算スプレッドシートソフトウェアを開きます。
返されるデータがあるすべての月を列Aにリストします。月が多いほど、推定値はより強固になります。確実性を確保するための標準的な数は5年です。
10進数として表される収益を列Bに入力します。たとえば、セルに12パーセントの収益を「0.12」と入力する必要があります。
列Cに全体的な株式市場のリターンを入力します。市場全体を表すために、セキュリティに最も関連するインデックスを選択します。たとえば、Dow Jones Industrial Averageにリストされている株式の場合、Dow Jones Industrial Averageを使用します。
セルD1に次の数式を入力します。 "= COVAR（B1：BXX、$ C $ 1：$ C $ XX）_COUNT（B1：BXX）/（（COUNT（B1：BXX）-1）_VAR（$ C1：$ CXX ）） "「XX」全体を、毎月の返品データが終了する行の番号で置き換えます。正確に5年間のデータを使用した場合、行60になります。このセルの結果は、セキュリティベータ版になります。
SMLのグラフ化
リスクのない収益率を推定し、セルE2に入力します。これは、米国財務省証券などの「リスクのない」セキュリティに投資した場合に得られる収益です。「リスクなし」とはリスクが極めて少ないことを意味することに留意してください。リスクなしで投資を行うことはできません。この例では、3％（0.03）のリスクフリーレートを使用します。
将来の市場収益の見積もりを行い、Cell E3に入力します。これは、ベータ計算のデータを使用するか、市場と経済に関する知識に基づいた経験に基づいた推測を使用して、過去の市場収益に基づいて行うことができます。この例の目的のために、8％（0.08）の予想市場収益を使用します。
セルD2に数値0、セルD3に数値1を入力します。これらはそれぞれ、リスクのない投資と総市場投資のベータ版を表しています。定義により、リスクのない投資には常にゼロのベータがあり、市場全体への投資には常にベータの1があります。
E1に次の式を入力します： "=（E3-E2）* D1"。これにより、SMLラインの勾配が生成され、ストックベータが乗算されて、期待されるリターンが生成されます。
E1からE3までのセルを強調表示し、[グラフ]メニューを選択して[線]をクリックします。これにより、Y軸にリターンがあり、X軸にベータがあるセキュリティマーケットラインが作成されます。